Indice des conditions monétaires et inflation dans la CEMAC

L¿appréciation de l¿efficacité de la Politique Monétaire (PM) d¿une banque centrale s¿est longtemps faite sur la base du taux d¿intérêt ou du taux de change. Cette approche ayant montré de nombreuses lacunes, il a été mis sur pied un indicateur dit des « conditions monétaires » qui rend mieux compte du degré d¿assouplissement ou de durcissement de la PM. Celui-ci synthétise les informations que donne séparément chaque instrument de politique monétaire. L¿objectif de ce travail est de construire un Indicateur des Conditions Monétaires (ICM) propre au système économique de la Communauté Économique et Monétaire de l¿Afrique Centrale (CEMAC). L¿estimation d¿un modèle d¿équations simultanées dérivé du modèle de projection trimestriel de la Banque des États de l¿Afrique Centrale (BEAC) et de la théorie économique a permis de déterminer les impacts respectifs des taux d¿intérêt et de change sur l¿inflation. Il en a été déduit un ICM sous sa forme la plus simple qui semble rendre compte efficacement de l¿impact des conditions monétaires sur l¿inflation en zone CEMAC.